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No me defraudó

Hoy hablamos del Merval y el triple récord de Wall Street. Una observación sobre la inflación, los números de Clarín y los balances de Agrometal y Grimoldi. En la sección PRO, analizo un buen balance de una tenencia de la cartera y te digo qué hacer con Comercial del Plata.

  • Merval desacoplado
  • Récord en Wall Street
  • Buena noticia: baja la inflación
  • Los números de Clarín
  • El turno de Agrometal y Grimoldi
  • No me defraudó este balance (PRO)
  • ¿Qué hacemos con Comercial? (PRO)
  • La cartera de M5M PRO (PRO) ​​​​​​​
0:25 | Sin sintonía con el exterior   1  
La realidad de los balances presentados por muchas compañías hizo que la bolsa porteña estuviera alejada del buen clima externo que primó en la jornada de ayer.
El Índice Merval cerró con una caída de 0,21%. El volumen operado continuó muy bajo con apenas $ 179 millones en renta variable.
Entre la acciones más perdedoras estuvieron Mirgor (-3,11%) y Comercial del Plata (-2,95%) influenciadas por los débiles balances. De esta última hablaremos más adelante. Del lado de las ganadoras estuvieron las vinculadas al petróleo, marcando la diferencia Petrobras Brasil (+1,92%) y Tenaris (+1,23%).
En bonos se verificó una suba en la parte larga de los bonos en dólares como el Discount y Par, mientras que hubo una toma de ganancias en los bonos ajustados por CER ante la expectativa de menor inflación en el dato de julio.
 
1:20 | Triple récord en Wall Street
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Por primera vez desde 1999 los tres principales índices de Estados Unidos, como el Dow Jones, el S&P500 y el tecnológico Nasdaq, cerraron en niveles máximos históricos.
Las acciones pudieron retomar el sendero alcista tras la fuerte recuperación en el precio del crudo, el cual trepó más de un 4%.
2:15 | La baja de la inflación es bueno para el inversor
Aparentemente, la promesa del Gobierno de una caída de la inflación en el segundo semestre se está haciendo realidad. Quizás la merma es a una velocidad menor a la esperada, pero es una baja al fin.
De acuerdo al Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires, la inflación de julio mostró un avance de 2,2%, lo que implica una caída de 1% respecto el dato registrado en junio y la tasa mensual más baja desde noviembre de 2015.
¿Por qué es importante la caída de la inflación?
Desde el punto de vista del consumidor y el trabajador es claro el efecto positivo.
Pero también desde la óptica del inversor. Si la inflación cede, las tasas de interés de los bonos bajarán, tanto las de corto plazo (Lebac) como las de mediano plazo (Bonos ajustados por CER). Esto conducirá a que los inversores estén más proclives a tomar riesgos para mantener una buena tasa de rentabilidad para sus ahorros. Y ese mayor riesgo debería traducirse en una demanda de acciones más alta.
La baja de tasas motorizará el mercado de acciones hacia el cierre del año.
2:50 | Los números de Clarín
Grupo Clarín (GCLA), la compañía de medios más grande de Argentina, presentó los números del primer semestre del año.
  • Los ingresos crecieron un 49,5% anual principalmente por una mejora en el “ticket promedio” de los abonados de TV por cable, acceso a internet y servicios de telefonía. También influyó positivamente la consolidación de las ventas de Nextel, la reciente incorporación del Grupo.
  • El EBITDA aumentó un 44,4% frente al primer semestre de 2015. A su vez, el EBITDA sobre Ventas o (margen EBITDA) fue de 30,6%, levemente inferior al 31,6% de hace un año.
  • El resultado neto llegó a $ 2.062,9 millones, mostrando una mejora de 23% contra el período enero-junio de 2015.
  • La ganancia por acción del semestre fue $ 4,27 (vs $ 3,60 del 1S15). Si anualizamos este dato, el ratio Precio-Ganancias (P/E) es de 17,5x.
Desde los techincals, la zona $ 145 $ 146,5 se presenta como un piso importante para mantener la tendencia alcista de fondo, ¿lo logrará?
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3:45 | Dos balances con buenos síntomas
Agrometal (AGRO), una de las empresas líderes en fabricación de maquinaria agrícola, presentó sus números del segundo trimestre con sensaciones positivas. En el período enero-marzo, AGRO mostró un rojo de $ 12,7 millones, resultado que fue revertido en el segundo trimestre donde la firma ganó $ 17,5 millones.
De esta manera, en seis meses, AGRO tuvo una utilidad de $ 4,8 millones. De mantener el ritmo de ganancias del 2T16 para el resto del año, el Precio / Ganancias de AGRO se ubica en torno a los 12 veces.
Por otro lado, también presentó balance la fabricante de zapatos Grimoldi (GRIM). A juzgar por la recesión y la apertura de las importaciones, uno podría haber puesto reparos en su balance. Sin embargo, los números sorprendieron al alza.
Tras ganar 60,3 millones de pesos en el 1T16, en el segundo trimestre ganó $ 47,5 millones. En seis meses, la utilidad es de $ 107,8 millones equivalente a $ 2,43 por acción. Muy buenos números para tener en cuenta.
4:20 | No me defraudó (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Subite a esta autopista

Hoy hablamos del Merval y Wall Street. Te comento qué me dijo Prat gay en una reunión económica. Hablamos de una posible nueva salida a Bolsa. También, los ciclos del inversor con PSUR como ejemplo. En balances, vinieron San Miguel, Molinos y Banco Macro. Finalmente, incorporo una nueva acción a la cartera.

  • Merval retrocedió
  • Wall Street, inestable
  • Prat Gay y una nueva ley de Mercado
  • Una nueva empresa podría llegar a Bolsa
  • PSUR te muestra el ciclo del inversor
  • El campo no defraudó (PRO)
  • El balance de Macro (PRO)
  • Nos subimos a esta autopista (PRO)
  0:25 | Otra vez a la baja… 1  
Después del rebote de la jornada del martes, el miércoles mostró un mercado bursátil nuevamente indeciso, procesando la gran cantidad de balances que llegaron e intentando retomar un rumbo. Así, el índice Merval cayó 0,7%, con un volumen operado de $ 199 millones.
De las líderes, en el terreno negativo estuvo Mirgor (-2,52%) y Petrobras Brasil (-2,11%): En tanto, en la vereda opuesta, se ubicaron San Miguel (+2,63%) yEdenor (+1,67%).
En el Panel General las variaciones se movieron en función de los balances reportados.
1:20 | Wall Street en terreno inestable
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Va concluyendo la temporada de balances de Estados Unidos y Wall Street se está quedando sin baterías ni drivers que puedan seguir impulsando el alza.
La jornada de ayer mostró un mercado en retroceso, aunque leve. Todos pasa ahora por el petróleo, que comenzó con un va y viene intenso.
Mientras tanto, los metales preciosos (oro y plata) continúan sostenidos.
2:15 | Nueva de Mercado de Capitales en camino…
Ayer por la mañana participé del Summit Anual de Thomson Reuters que organizó en Buenos Aires y en el cual estuvo presente nuestro ministro de Hacienda y Finanzas, Alfonso Prat Gay.
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Entre las partes más interesantes de su discurso, y que creo que nos va a importar más a todos nosotros, es que el ministro anunció que el Gobierno elevará al Congreso, en las próximas semanas, un nuevo proyecto de ley de Mercado de Capitales.
Creo que es positivo si arregla ciertos “mamarrachos” que dejó la ley impulsada por el kirchnerismo y permite el desarrollo de un mercado plural y amplio en donde la competencia tienda a reducir los costos de intermediación que afrontan los inversores minoristas.
2:50 | Aeropuertos Argentina 2000 cerca de la Bolsa
Eduardo Eurnekián, el empresario argentino titular del holding Corporación América anunció que tiene intenciones de que su empresa emblema, Aeropuertos Argentina 2000, salga a cotizar en Nueva York antes de fin de año en una transacción que podría recaudar US$ 1.000 millones.
Eurnekián aseguró que la idea es salir en Nueva York porque puede representar más exposición y oportunidades de inversiones importantes.
Adicionalmente, el empresario señaló que espera la aprobación de las autoridades bursátiles locales para poder sacar a cotización América Real Estate, una fusión de sus empresas de construcción e infraestructura.
3:45 | Los ciclos del inversor en Petrolera del Cono Sur
Petrolera del Cono Sur (PSUR) ha sido un caso testigo de los ciclos del inversor. Con la noticia de ayer, el mismo se cerró formalmente.
Hubo desánimo y desinterés, luego comenzó la confianza (con el rumor de venta), pasamos a la euforia desmedida, llegó el pánico (con la confirmación de la NO noticia) y sobrevino la “rendición” del inversor.
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Esta última etapa subsiste luego de que la firma presentó ayer el balance a seis meses donde dejó en evidencia el delicadísimo estado de la salud financiera.
La pérdida en el primer semestre llegó a $ 78,4 millones mientras que el Patrimonio Neto es negativo en $ 102,4 millones. Eso es alto riesgo y jugar con el mismo.
Lecciones para el inversor de un caso que quedará grabado en las memorias de todos.
4:20 | El campo cumplió con Molinos y San Miguel (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Un balance que dispara una recomendación

Hoy repaso brevemente lo ocurrido con el Merval y Wall Street. En medio de la lluvia de balances, destaco el de tres entidades bancarias: Patagonia, Supervielle y Galicia. Te hablo de la delicada situación de Morixe. Y, para el cierre, analizo un nuevo activo para la cartera de M5MPRO.

  • El Merval rebota algo
  • Wall Street está indefinido
  • Balance I: Banco Patagonia
  • Balance II: Banco Supervielle
  • Balance III: Grupo Galicia
  • Morixe acelera el rojo (PRO)
  • Sorpresa positiva e incorporación a la cartera (PRO)
  0:25 |Rebote al fin… 1  
Fue tibio, pero hubo un rebote al fin. El índice Merval cerró la jornada del martes con un avance de 0,53% y una recuperación del volumen operado hasta los $ 219 millones de los $ 150 millones previos.
No hubo grande suba dentro de las líderes, aunque se destacaron Comercial del Plata (+1,98%) y Consultatio (+1,86%). En el lado del rojo estuvo Mirgor, con una pérdida de 4,44%.
En el Panel General hubo algún atisbo de recuperación en algunas plazas, aunque el volumen operado volvió a ser estrecho.
1:20 | Wall Street me aburrió
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Wall Street se entusiasmó con el débil dato de productividad antes del inicio de la jornada (ya que sacaba de la mesa la posibilidad de subas de tasas de interés), pero no pudo sostenerse en el resto de la jornada.
Sí se evidenciaron alzas generalizadas en Europa y el Nikkei japonés.
2:15 | Balance Bancario I: Banco Patagonia (BPAT)
Banco Patagonia  (BPAT), la entidad que estuvo en el centro de la escena hace unos días por el anuncio del Banco de Brasil sobre la intención de vender el 27% del capital del banco, presentó su balance correspondiente al segundo trimestre.
En el período abril-junio, el banco ganó $ 822,3 millones, un 73,7% más que en igual período del año anterior. En seis meses, BPAT acumula una ganancia de $ 1.575,9 millones, un 50,2% más que en el primer semestre de 2016.
Por acción, la ganancia acumulada en seis meses llega a $ 2,19. Ese resultado, anualizado, implica una relación Precio / Ganancia de 10,15 veces.
El mercado había anticipado estos buenos resultados y, por eso, la acción cayó 5,92% en la rueda de ayer.
2:50 | Balance Bancario II: Banco Supervielle (SUPV)
Se trató del primer balance trimestral presentado por Banco Supervielle (SUPV)desde que cotiza en Bolsa. Para mi gusto, analizando brevemente el mismo, me dejó  gusto a poco.
En el primer trimestre del año, SUPV había ganado $ 174,7 millones, mientras que para el período abril-junio, la ganancia trimestral llegó a $ 167,9 millones. Es decir, en seis meses, el banco ganó $ 342,6 millones.
Para un capital social de 363.777.000 acciones, la utilidad por acción del semestre fue de $ 0,94. Si anualizamos este dato, podemos inferir una relación Precio / Ganancias por encima de las 21 veces.
Esto es claramente superior al promedio del resto de los bancos, por lo que hasta el momento SUPV me parece que está cara.
3:45|Balance Bancario III: Grupo Financiero Galicia (GGAL)
Ayer fue un día cargado en materia de balances corporativos. Grupo Financiero Galicia presentó sus cuentas con estos resultados:
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Fue buen el balance de GGAL pero, para mi gusto, nada que no estuviera contemplado en el precio actual de la acción. Anualizando la ganancia, llegamos a una relación Precio / Ganancia de 10,6 veces.
La relación Precio / Valor Libro se ubicó en 3,37 veces.
Sobrio balances, aunque sin una sorpresa positiva demasiado grande.
4:25 |Morixe aceleró su pérdida (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Alfajor vencido

Hoy tengo mucha información. Te hablo de cómo estuvo el Merval y Wall Street ayer. Te explico por qué el BCRA quiere que compres dólares. Mal balance de Camuzzi. Te presento el menú de opciones en bonos en pesos. Finalmente, analizo a Havanna, algo sobre Siderar y te recomiendo vender una posición ahora mismo.

  • El Merval se achica
  • Wall Street se muestra sin volatilidad
  • BCRA quiere que compres dólares
  • Camuzzi confirma la tendencia
  • El menú de bonos en pesos
  • Analizo a Havanna (PRO)
  • Un pequeño comentario sobre Siderar (PRO)
  • Hora de vender con 15% de ganancia (PRO)
  0:25 | Merval agridulce… 1.1  
El Merval no pudo mantener la suba que mostró hasta las 16 horas y terminó en baja la jornada del lunes, cediendo 0,13% hasta los 15.372,8 puntos. Continúa siendo preocupante el nivel de bajísimo volumen operado, ya que solo se movieron $ 150,6 millones en acciones.
Dentro de las exponentes del Panel Líder Edenor fue la acción que más bajó, cediendo 3,68%.Le siguió Pampa, con una baja de 1,82%. Por el lado de las ganadoras estuvieron San Miguel (+2,45%) y Petrobras Brasil (+2,09%).
En el Panel General se verificó una marcada caída del volumen operado con un sesgo a la baja de las acciones.
Por su parte los bonos también operaron en baja, tanto la curva en pesos ajustadas por el CER como la curva en dólares.
1:20 | Wall Street me aburrió
2.2
A diferencia de la jornada del viernes último, donde todo fue dinamismo y vértigo por el buen dato del mercado laboral, la jornada del lunes fue todo lo contrario. Bajo nivel de operaciones, comenzó en alza pero rápidamente las mismas se evaporaron y todo quedó levemente en rojo.
No hubo resultados corporativos relevantes.
A nivel de los commodities, hubo una recuperación de la soja y el petróleo, mientras que los metales preciosos continuaron a la baja.
2:15 | El BCRA quiere que compres más dólares
Una de las preocupaciones centrales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y del Gobierno en general es la apreciación cambiaria. Esto es una permanente revaluación nominal y real de la paridad del peso con el dólar que podría presionar muy fuerte sobre la competitividad argentina.
En este sentido, uno de las herramientas que el BCRA tiene a mano para evitar esto sin intervenir el mercado cambiario es permitiendo una acceso más libre a la adquisición de dólares por parte del sector privado.
En concreto, la autoridad monetaria introdujo dos medidas:
  1. No hará falta justificar con documentación las compras de divisas en bancos y casas de cambio. Solo bastará la firma del cliente a modo de declaración jurada para indicar la aplicación de los fondos (ahorro, comercio exterior, etc.).
  2. Se eliminaron los topes mensuales para operar, salvo los establecidos para el uso del efectivo como parte de la política anti lavado.
En definitiva, el BCRA te está diciendo “comprá dólares” cuando quieras y de la manera que gustes.
2:50 | Siguen los balances flojos de las energéticas
Por ahora tenemos un balance por día y las conclusiones no cambian: las empresas de servicios públicos de luz y gas están atravesando su peor momento.
Ayer, la empresa Camuzzi Gas Pampeana (CGPA2) reportó su balance correspondiente al segundo trimestre del año y el rojo se agudizó respecto el primero. En el período abril-junio, la pérdida fue de $ 125,7 millones y cerró un primer semestre con u rojo de $ 221,7 millones.
La pérdida no es menor si se considera que el Patrimonio Neto de la compañía es de $ 488 millones.
El siguiente gráfico muestra, una vez más, lo delicado de los números del sector:
3.3
3:45 | El superclásico de los bonos en pesos
Mientras la renta fija en dólares está expectante ante el blanqueo, lo más relevante de bonos pasa por la vereda de los pesos.
En concreto, las apuestas en moneda local tienen su propio Boca-River: Lebac (tasa fija) vs. Títulos CER (inflación). La elección de unos u otros, depende de las expectativas de inflación para los próximos meses.
Por un lado, las Lebac tienen tasas nominales que alcanzan el 30% (35 días). Si consideramos que las expectativas de inflación están en 25% (UTDT), entonces las Lebac tienen una tasa real positiva “ex ante” (antes de ocurran los hechos).
4.4
Por otra parte, los bonos CER pagan cupones y amortizaciones que se actualizan por la evolución del nivel de precios. Pero, además, ofrecen un “spread” o margen por encima de la inflación. En este sentido, los títulos CER tienen una tasa real “ex post” que se logra después de que conocemos el resultado de inflación.
Así, las Lebac al nivel actual de tasas son más convenientes si crees que la inflación bajará. En cambio, si desconfiás de la habilidad del BCRA para moderar el ritmo de precios, los bonos CER son la opción indicada.
4:25 | Alfajor vencido (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Peligro: Gas Contaminante

Hoy en M5M hablamos del rebote del mercado local y en Wall Street. Te cuento sobre la delicada situación de Metrogas. Algo de Distribuidora de Gas Cuyana y la venta de Banco Patagonia. En la sección PRO, te comento algo de Siderar, analizo el balance de YPF y te muestro la cartera de M5M.

  • Repunta el Merval
  • Gran dato laboral en USA
  • Metrogas y la triste realidad
  • Distribuidora de Gas Cuyana subsiste
  • Banco Patagonia en venta
  • Me dijeron algo de Siderar (PRO)
  • Analizo el balance de YPF (PRO)
  • La cartera de M5M (PRO)
  0:25 | El Merval mejora gracias a dos acciones inesperadas 1  
El Merval tuvo un alza de 0,84% y, de esta manera, cortó con una racha de dos jornadas con pérdidas.
Dos acciones no tradicionales como Cresud (CRES) y Tenaris (TS) traccionaron la bolsa local con mejoras de 3,7% y 3,5%, respectivamente. Cresud tuvo un monto negociado interesante de $ 23 millones. En tanto, la suba de Tenaris  ($ 12 millones operados) estuvo más relacionada con la recuperación internacional del barril de crudo que con los malos resultados presentados ayer.
En el lote de los perdedores del Panel Líder, estuvieron Edenor (EDN) (-1,6%),Siderar (ERAR) (-1,2%) y Comercial del Plata (COME) (-1%).
Por el lado de las acciones líderes, lo mejor se vio en Polledo (POLL) (+9,2%),Capex (CAPX) (+7,2%) y Dycasa (DYCA) (+5,3%).
El volumen en acciones estuvo en línea con el nivel registrado en las últimas ruedas y totalizó $ 248,2 millones.
1:20 | Continuó la recuperación del crudo
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Después de un gran desplone de la cotización del crudo en las últimas semanas, que lo había llevado al terreno del “bear market” (caída de 20% o más desde el nivel más alto reciente), el commodity enarboló el segundo día de fuerte recuperación, subiendo 2,25%.
En acciones, los mercados estuvieron relativamente estables.
Hoy se conoció una mejora importante en el mercado laboral estadounidense, creándose 255 mil empleos contra los 180 mil puestos esperados. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,9%.
Los futuros de acciones apuntan a un alza de 0,3% en promedio.
2:15 | Metrogas muestra la cruda realidad
Podemos culpar al Gobierno de Macri de torpeza política y un desorden generalizado cuando se trata de la política de las tarifas de servicios públicos, pero lo cierto es que la realidad es alarmante.
A los jueces garantistas (y demagogos) que andan dando vuelta por el territorio del país frenando los ajustes tarifarios con insólitos argumentos, les mostraría el calamitoso balance trimestral que acaba de presentar Metrogas (METR), para que se den cuenta de la situación.
En el trimestre abril-junio la empresa perdió $ 95 millones y en el primer semestre el rojo cerró en $ 681,6 millones.
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El agravante de todo esto es que la empresa está, “literalmente”, quebrada.
El Patrimonio Neto de Metrogas es negativo en $ 1.449 millones.
ES-CA-LO-FRI-AN-TE.
2:40 | Distribuidora Gas Cuyana, más ordenada
A lo largo de estos últimos años existió una asimetría evidente entre las tarifas de luz y gas que pagaban los habitantes de CABA y Buenos Aires respecto  a los del Interior del país.
Precisamente, en el resto de Argentina las tarifas fueron actualizándose algo en el tiempo. Y esto se ve reflejado en los números de las empresas.
Lo de Metrogas, que comenté anteriormente, es muy preocupante.
También ayer Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) presentó su balance. Y en el segundo trimestre ganó $ 34 millones de pesos, en uno de sus trimestres de mayor estacionalidad.
Además, su Patrimonio Neto es positivo: $ 501,8 millones.
Contrastes evidentes.
3:15 | Banco Patagonia está en venta
En los últimos días se había vislumbrado mucho más volumen en Banco Patagonia (BPAT). Una de las razones la explicamos hace unos días por la propuesta de distribución de un interesante dividendo en efectivo. La otra causa la supimos ayer: la venta de acciones de la entidad.
El dueño histórico del banco es la familia Stuart Milne, que luego de vender el control al Banco do Brasil, ostenta en la actualidad el 18,6% del capital. La tradicional familia decidió ejecutar la opción de venta que tenían sobre esta posición residual la cual debe ser comprada por los socios brasileños.
Precisamente Banco do Brasil contrató a Merrill Lynch para buscar inversores estratégicos que quieran comprar ese 18,7% más un 8% adicional que estarían vendiendo de su participación. Así, se pone a la venta el 27% del capital social de BPAT por un monto aproximado de US$ 500 millones.
La operación podría hacerse en Nueva York permitiendo al banco cotizar las acciones en Wall Street.
3:50 | Me comentaron algo sobre Siderar (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Mi consejo para Macri

Hoy en M5M hablamos del rebote del mercado local y en Wall Street. Analizamos los manejos de deuda de Banco Francés y Petrobras Argentina. Bodegas Esmeralda propone distribuir dividendos. En la sección PRO, analizo el balance de Tenaris y le doy un consejo al Gobierno de Macri.

  • Rebote esperado
  • Más calma en Wall Street
  • PESA recompró parcialmente
  • Esmeralda ofrece “algo” al accionista
  • Banco Francés coloca deuda interna
  • Analizo el balance de Tenaris (PRO) ​​​​​​​
  • Mi consejo para el Gobierno (PRO)
  0:25 | El rebote esperado… 1  
Veníamos de dos sesiones de fuertes caídas. Es cierto que las mismas habían sido con poco volumen promedio de acuerdo a lo que se operó la semana pasada con el mercado en alza. Pero era necesaria una recuperación como la de ayer para cortar con el desánimo de los inversores.
El índice Merval subió un 2,44%, pero con poco volumen negociado: apenas $ 195 millones. Para confirmar que se recuperó la tendencia alcista de cortísimo plazo es necesaria la confirmación de la mejora hoy con más volumen.
Ayer se destacaron las petroleras, con el rebote del commodity en el exterior:Petrobras Brasil (APBR) +5,2% e YPF (YPFD) 4,1% encabezaron. También los bancos tuvieron un buen día, con mejoras de más de 2% en promedio.
Entre las acciones más pequeñas se destacaron Polledo (+16,6%), Agrometal (+7,9%), Juan Semino (+6,2%) y nuestra representante dela cartera de M5M PRO, Garovaglio (+4,2%).
Los bonos estuvieron en el lado alcista, tanto los ajustados por el CER como los bonos denominados en dólares.
1:20 | Se cortó la racha negativa
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El Dow Jones cortó una racha de siete días consecutivos de caída al mejorar un 0,23% ayer, impulsado por algunas buenas señales de la economía en la parte de creación de empleo privado.
Para quienes miramos los mercados de Wall Street como termómetro de lo que puede pasar en la bolsa local, dos datos importantes: la continuidad de la presentación de los balances corporativos y el dato de empleo formal que se anunciará el viernes.
Finalmente, el petróleo rebotó más de 4% luego de una caída significativa de los inventarios de gasolina en Estados Unidos.
2:15 | PESA informó sobre su recompra
Las compañías siguen emitiendo deuda de largo plazo y recomprando la de corto.
Petrobras Argentina (PESA) señaló que recompró US$ 208,86 millones de las Obligaciones Negociables con vencimiento en 2017, lo que implica un rescate del 69,62% del total de la emisión.
Te recuerdo que PESA ha sido adquirida por Pampa Energía recientemente, en un paso más en el cumplimiento del plan de desinversión que está llevando adelante Petrobras Brasil (APBR).
2:40 | Esmeralda pagará dividendos
En la Asamblea de Accionista de Bodegas Esmeralda (ESME), celebrada el 21 de julio pasado y que pasó a un cuarto intermedio, el Directorio propuso la distribución de un dividendo en efectivo para los accionistas.
Finalmente, la propuesta se aprobará el próximo 19 de agosto y se avanzará en la distribución de $ 36,54 millones, equivalentes a $ 0,62 por acción.
Se trata de un valor simbólico, equivalente a 0,645% del precio de cierre de la acción ($96) en el día de ayer.
3:15 |Banco Francés colocó deuda
Uno de los bancos privados más importantes de la Argentina, Banco Francés (FRAN), tomó deuda en el mercado de capitales local con bastante holgura.
FRAN colocó dos Obligaciones Negociables en pesos a 18 y 36 meses. Por la primera (Clase 19), se recibieron ofertas por $ 357 millones, de las cuales se aceptaron $ 207,5 millones. En costo financiero pagado fue de tasa Badlar más 2,4%.
Por la ON Clase 20, a tres años de plazo, Banco Francés tomó $ 292,5 millones de los $ 628 millones recibidos a un margen de 3,23% por encima de la tasa Badlar.
3:50 | El balance de Tenaris (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Los bancos argentinos son poco rentables

Hoy en M5M analizamos al Merval y los mercados de Wall Street. Griesa vuelve a la escena central, Celulosa brinda más información y Juan Semino presentó su balance. En la sección PRO, te cuento más detalles del balance de Siderar y hablo de una perlita de las ganancias bancarias.

  • El Merval apunta a romper los 15.000
  • Vuelve el susto y sube el oro
  • Reapareció Griesa
  • Celulosa aclara
  • Semino enciende un alerta
  • Más sobre el balance de Siderar (PRO)
  • ¿Son rentables los bancos argentinos? (PRO)
  0:25 | Nuevo “derrumbe” 1  
El gráfico anterior es elocuente. Apenas unos minutos después del comienzo de la jornada de ayer, el Merval cruzó la línea roja (cierre del lunes) hacia abajo y nunca más recuperó.
La caída fue de 2,46%, dejando al índice a las puertas del quiebre de los 15.000 puntos.
Todos los componentes del Merval cerraron en negativo, encabezando las caídasComercial (COME) -4,40% y Cresud (CRES) -4,33%. El volumen operado en total volvió a ser tímido, con apenas unos $ 222 millones.
En el Panel General las caídas también fueron fuertes, encabezadas por Caputo (CAPU) en más de 9%, luego Colorin (COLO) y Semino (SEMI) con bajas de 8,36% y 8,33% respectivamente.
Bonos en dólares operaron a la baja, mientras que los ajustados por la inflación (CER) subieron ante la perspectiva de que esta variable se mantenga alta, al menos, hasta el primer trimestre de 2017.
1:10 | Otra vez caída…
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Las rachas son así.
Hace dos semanas hablábamos de los récords de Wall Street. Ahora, el índice Dow Jones enarboló su séptima caída consecutiva en fila. El S&P 500 también retrocedió, aunque terminó lejos de los mínimos del día.
Cuando surgen los miedos, vuelve a relucir el oro, que alcanzó su máximo en dos años al tocar US$ 1.370 la onza troy.
La soja cerró nuevamente en rojo y ya entra en “zona de preocupación” para Argentina.
2:05 | Volvió Griesa (y nos ayudó…)
El juez neoyorquino, Thomas Griesa, desestimó demandas de acreedores extranjeros contra la Argentina por el incumplimiento del pago de bonos con legislación europea. La presentación fue realizada por bonistas italianos y alemanes.
El magistrado argumentó que carecía de jurisdicción personal para tomar el caso.
2:25| Celulosa amplió la información
Durante julio habíamos anunciado la venta de campos por parte de Fanapel, una subsidiaria de Celulosa Argentina (CELU). Ayer tuvimos más detalles sobre la transacción.
Las 7.272 hectáreas se vendieron a US$ 42 millones, de los cuales US$ 35 millones ya se cobraron y US$ 7 millones se cobrarán en el transcurso de los próximos tres años.
Celulosa informó que gran parte de los fondos se aplicaron a cancelaciones de pasivos de Fanapel y que luego de deducidos todos los gastos, el resultado económico para CELU llega a $ 60,7 millones, equivalente a $ 0,60 por acción que se verá reflejado en el tercer trimestre.
3:10 | Juan Semino enciende las alarmas
Durante el mediodía de ayer, Molinos Juan Semino (SEMI), una de las principales productoras de harinas y gluten de la Argentina reportó su balance al cierre del ejercicio. Esta firma concluye su ejercicio fiscal al 31 de mayo.
El dato positivo es que SEMI finalizó el período con una ganancia de $ 29,8 millones, más del doble de los $ 12,6 millones del ejercicio anterior. Lo negativo vino por el lado de que en el último trimestre del ejercicio fiscal finalizado recientemente, Juan Semino casi no ganó dinero: sólo $ 200 mil.
El mercado tenía fuertes expectativas de que las empresas vinculadas al campo hayan aprovechado el contexto favorable de las políticas macroeconómicas y, de allí, las grandes subas que tuvieron estas acciones.
SEMI cayó más de 8% ayer con la noticia. Si calculamos el ratio Precio / Ganancia con el capital promedio del último ejercicio, el mismo se ubica en 25 veces. No está barata. Veremos sus ganancias en el próximo trimestre para decidir.
3:55 |Siderar: detalles sobre el balance (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Si baja la Bolsa, compro más barato

Hoy en M5M hablamos del desempeño del Merval y el Panel General. También analizamos brevemente Wall Street. Te comento de dos empresas que pagan dividendos: un banco y una firma de calzados. Para la sección PRO, te cuento por qué no me importa que baje el mercado y te doy una razón adicional para mirar a Siderar.

  • El mercado argentino sucumbió
  • Todos miran al petróleo
  • Banco Macro paga
  • Grimoldi distribuye
  • Arcor hace “liability management”
  • No me importa que baje la Bolsa (PRO)
  • Otra razón para mirar a Siderar (PRO)
  0:25 | Toma de ganancias 1  
Si el mes de julio había sido muy motivador para los inversores, el comienzo de agosto no lo fue tanto ya que el Merval, contagiado del sector externo, perdió 2,28%. El volumen operado fue bajísimo, de apenas $ 224 millones.
Un bajo nivel de operaciones, tanto a la baja o al alza, no convalida la tendencia. Por lo tanto, esperamos una recuperación próximamente.
Entre los exponentes líderes de mayor baja estuvieron las petroleras, contagiadas por el derrumbe del curdo a nivel global: Petrobras Brasil (APRB) -5,09%,Tenaris (TS) -4,05% e YPF (YPFD) -3,11%.
Se salvaron del rojo Mirgor (MIRG), Consultatio (CTIO), Pampa (PAMP) ySiderar (ERAR), nuestra última recomendada.
En el Panel General, el volumen de negocios fue muy reducido con tendencia a la baja.
1:10 | El petróleo arruinó el día
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Los mercados de Wall Street tuvieron un día negativo, aunque no tan pronunciado, influenciado por la gran corrección del petróleo que llegó, en algún momento de la jornada, a cotizar debajo de los US$ 40.
Los temores por la sobreoferta motivaron esta baja.
2:05| Banco Macro mima a los accionistas
Uno de los bancos privados de capital argentino más importantes del país, Banco Macro (BMA), anunció que a partir del 16 de agosto próximo pondrá a disposición de los accionistas un dividendo en efectivo.
Tras lograr la aprobación del Banco Central, BMA distribuirá un total de $ 643 millones, equivalente a $ 1,10 por acción.
2:35| Grimoldi también distribuye
La emblemática empresa de calzados, Grimoldi (GRIM), anunció el pago de la segunda cuota de su dividendo en efectivo a los accionistas.
A partir del 24 de agosto la firma pondrá a disposición los 5,642% por acción. La tercera cuota, por similar monto que la segunda, estará a disposición de los inversores a partir del 24 de noviembre de este año.
De esta manera, GRIM habrá repartido $ 10 millones en concepto de dividendos en efectivo a sus  accionistas.
3:05 | Arcor refinancia deuda
Hace unas semanas, la emblemática empresa de dulces y golosinas argentina había colocado deuda en los mercados internacionales. Parte de esos fondos se usarán con fines productivos y parte para refinanciar pasivos.
Arcor tenía una Obligación Negociable por US$ 200 millones, con una tasa de interés de 7,25% y vencimiento el 9 de noviembre de 2017. Ayer, la firma informó que rescató la totalidad de la misma, pagando un capital de US$ 148,6 millones e intereses devengados y prima de S$ 5,02 millones.
De esta manera, la compañía aprovechó la bonanza de tasas de interés más baja y acceso al financiamiento para estirar los vencimientos de sus pasivos y ganar flexibilidad financiera.
3:55 |No me importa la baja…por el momento (PRO)
Mercado en 5 Minutos

Compro un nuevo activo

Hoy en M5M hablamos de la recuperación del Merval y de los commodities en el mundo. También te cuento cómo anduvo la Bolsa en julio y por qué sigue siendo la mejor inversión. El BCRA repaga deuda en forma temprana. Banco Patagonia reparte dividendos. Te hablo de una suscripción de acciones y de mi nueva tenencia para la cartera.

  • El Merval rompió la racha de pérdidas
  • Suben los commodities por debilidad de USA
  • Buen mes de Julio para la Bolsa
  • Dólar quieto…
  • El BCRA cancela deuda
  • Banco Patagonia pagará dividendos
  • Mi visión sobre la suscripción de San Miguel (PRO)
  • Nueva recomendación de compra (PRO)
  0:25 | El Merval se recuperó 1  
El Merval cortó una racha de dos días de pérdidas y repuntó 2,25%. Petrobras (ABPR) trepó 7,2% con gran volumen. YPF (YPFD) y Pampa Energía (PAMP)completaron el podio con subas de 3,1% y 2,2%, respectivamente.
En el Panel General, se vieron los mayores movimientos alcistas se vieron enDomec (DOME) (+10%), Carboclor (CARC) (+6,5%) y Fiplasto (FIPL) (+4,84%).
El monto operado en acciones fue $ 335,3 millones, por lo que el volumen de negocios mejoró un 66% de la jornada previa.
1:10 | Commodities repuntan por debilidad de PBI USA
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El día viernes los mercados de acciones de Estados Unidos estuvieron prácticamente sin cambios. Así, el S&P 500 cortó una racha de cuatro semanas de alzas consecutivas.
A nivel de las materias primas se vio una fuerte recuperación motivada por el débil dato de crecimiento en Estados Unidos, donde el PBI cerró con un marginal avance de 1,2%. Esto alentó a las posiciones (entre las cuales está la mía) de que la Reserva Federal no subirá la tasa en 2016.
2:05| Julio: Una gran alegría para los inversores
El Merval terminó el mes de julio en los 15.803,5 puntos. Esto representa una suba mensual de 7,6% y una mejora de 35,4% en 2016.
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En cuanto a los papeles grandes más dinámicos del mes, Petrobras Brasil (APBR) encabezó las alzas con un salto de 20,8%. También se destacaronCresud (CRES) y San Miguel (SAMI). Estas acciones que debutaron en el Merval en julio escalaron 20,7% y 18,6%, respectivamente.
Consultatio (CTIO) (+17,8%)  y Mirgor (MIRG) (+14,7%) completan lo mejor del pelotón de las mejores acciones líderes del mes.
Por el lado de los perdedores, Tenaris (TS), asediada por la coyuntura petrolera, retrocedió 7,3%. La siguieron Banco Francés (FRAN) e YPF (YPFD) con bajas respectivas de 4,3% y 2,9%.
2:55 | El dólar se portó “bien” en julio
El tipo de cambio vivió el mes más tranquilo del año. En julio tuvo una leve suba de 0,39% y terminó en $ 15,29 para la venta en el mercado minorista. En lo que va del año, el dólar acumula un alza de 14%.
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Con el dólar planchado, la tasa de interés de las Lebac en 30,25% para 35 días y los retornos de los plazos fijos por debajo del 27% anual, la Bolsa ha demostrado una vez más ser el retorno ideal para no solo ganarle a la inflación sino, también, tener rendimiento reales positivos para tus ahorros.
Vale la pena tomar un riesgo adicional con una parte de tus ahorros viendo estos retornos, ¿no?
3:35| Sturzenegger se desendeuda por US$ 4.000 millones
En tiempos en los que abundan las noticias de endeudamiento argentino, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) fue en sentido contrario.
El BCRA canceló anticipadamente las operaciones de pase pasivo por US$ 5.000 millones que había establecido con 7 bancos internacionales en enero pasado.
En paralelo, la entidad que preside Federico Sturzenegger acordó nuevas operaciones con dos bancos internacionales (Banco Santander y Deutsche Bank AG) por US$ 1.000 millones al costo más bajo de la historia: LIBOR US$ a 1 mes + 2,25%
De esta manera, el BCRA redujo su deuda en US$ 4.000 millones (US$ 93 por cada argentino) y se ahorra US$ 89 millones en concepto de intereses.
Destaco el buen timing de Sturzenegger para desendeudarnos a todos los argentinos y bajar el costo financiero. Este tipo de maniobras termina redundando en mejores condiciones financieras para el gobierno, provincias y empresas en los mercados internacionales.
4:05 | Banco Patagonia propone dividendos
Se había visto mucha acción en la plaza de Banco Patagonia (BPAT)recientemente, e incluso el viernes anotó una suba de 4,56%. Ahora sabemos por qué.
En la Asamblea de Accionistas, el Directorio propuso la distribución en efectivo de un abultado dividendo por $ 1.662,5 millones, correspondiente a $ 2,311 por acción. Esto equivale a una tasa de retorno del dividendo (dividend yield) de 4,9%.
Una vez que lo apruebe el BCRA, la empresa pondrá a disposición de los accionistas tal dividendo en un plazo no mayor a 30 días corridos.
4:20 | Los planes de San Miguel (PRO)